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銀河證券：5月市場有望震蕩向上 仍以結(jié)構(gòu)性機會為主
2024-04-10 02:20:50
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【銀河證券：5月市場有望震蕩向上 仍以結(jié)構(gòu)性機會為主】銀河證券指出，5月以結(jié)構(gòu)性機會為主。國內(nèi)方面，消費將帶動加快經(jīng)濟修復(fù)的節(jié)奏，給A股奠定良好的投資環(huán)境，同時也給資本市場注入強催化劑。二季度的樂觀預(yù)期不斷提振市場信心，有望支撐市場在震蕩中上行。我們認(rèn)為5月受經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇預(yù)期向好的驅(qū)動，市場有望震蕩向上，仍以結(jié)構(gòu)性機會為主，已充分調(diào)整+基本面扎實的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險已充分釋放+低估值的龍頭個股。
銀河證券指出，5月以結(jié)構(gòu)性機會為主。國內(nèi)方面，消費將帶動加快經(jīng)濟修復(fù)的節(jié)奏，給A股奠定良好的投資環(huán)境，同時也給資本市場注入強催化劑。二季度的樂觀預(yù)期不斷提振市場信心，有望支撐市場在震蕩中上行。我們認(rèn)為5月受經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇預(yù)期向好的驅(qū)動，市場有望震蕩向上，仍以結(jié)構(gòu)性機會為主，已充分調(diào)整+基本面扎實的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險已充分釋放+低估值的龍頭個股。
2023年4月A股交易活躍。截至4月27日，本月上證指數(shù)下跌0.47%，深證成指下跌2.04%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.45%。板塊方面，傳媒，建筑裝飾，石油石化，家用電器本月漲幅居前。本月日均成交金額11407.39億元，北向資金凈流出61.38億元。
國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)向好，基本面向好奠定A股良好投資環(huán)境。近期國家統(tǒng)計局發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)均超出預(yù)期。一季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.5%，比上年四季度環(huán)比增長2.2%。為完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)5%打下了堅實基礎(chǔ)，充分體現(xiàn)了我國經(jīng)濟的韌性和活力。零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，3月份社會消費品零售總額較上年同期兩位數(shù)增長，是近兩年來最快的增速；一季度，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)率達(dá)66.6%，高于資本形成總額的貢獻(xiàn)，可見國內(nèi)需求擴大，消費的主導(dǎo)作用顯著。伴隨內(nèi)生力的不斷釋放，預(yù)計我國消費在未來幾個月將持續(xù)向好，有望帶動消費板塊行情。
5月以結(jié)構(gòu)性機會為主。國內(nèi)方面，消費將帶動加快經(jīng)濟修復(fù)的節(jié)奏，給A股奠定良好的投資環(huán)境，同時也給資本市場注入強催化劑。二季度的樂觀預(yù)期不斷提振市場信心，有望支撐市場在震蕩中上行。我們認(rèn)為5月受經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇預(yù)期向好的驅(qū)動，市場有望震蕩向上，仍以結(jié)構(gòu)性機會為主，已充分調(diào)整+基本面扎實的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險已充分釋放+低估值的龍頭個股。4月我們建議戰(zhàn)略性布局大消費、科技、“中特估”等板塊里的價值股。
深科技：沛頓綁定國內(nèi)存儲大廠，業(yè)績彈性有支撐。1）基本面持續(xù)改善，營收有望在23年保持快速增長；2）合肥沛頓產(chǎn)能逐漸爬坡，收入和利潤貢獻(xiàn)進(jìn)度進(jìn)度提升；3）電表業(yè)務(wù)進(jìn)入國內(nèi)，會有新市場增量；4）EMS多領(lǐng)域布局，公司基本盤牢固。
國能日新：新能源發(fā)電功率預(yù)測業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，2023年仍將受益于裝機量高增。加大研發(fā)投入，毛利率持續(xù)提升。電力交易、虛擬電廠、儲能管理系統(tǒng)等創(chuàng)新類業(yè)務(wù)取得較好進(jìn)展，收入增長迅速。
中金黃金：1）美聯(lián)儲加息周期進(jìn)入尾聲，市場降息預(yù)期升溫，金價有望步入牛市；2）國企改革加速，公司是金礦采選行業(yè)唯一央企，集團(tuán)大股東資產(chǎn)注入預(yù)期強烈，公司成長性提升，估值有望回歸。
寧德時代：1）電動車銷量滲透率持續(xù)提升，銷量回暖帶動電池出貨提升；2）原材料價格下行、供需結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，公司強化供應(yīng)鏈布局基本完成，盈利能力將持續(xù)修復(fù)；3）全球化產(chǎn)能布局穩(wěn)步推進(jìn)，在北美與福特的合作成為催化劑；4）鈉電+凝聚態(tài)，技術(shù)領(lǐng)域絕對領(lǐng)跑者。
珀萊雅：我們認(rèn)為公司一方面在傳統(tǒng)品牌（主品牌、核心品類護(hù)膚品）、優(yōu)勢渠道（線上渠道）上均保持持續(xù)增長，另一方面大力推動多品牌、多品類、多渠道的生態(tài)化發(fā)展戰(zhàn)略，以消費者需求為導(dǎo)向，順應(yīng)渠道變革潮流，新品牌、新品類增速亮眼。組織平臺化為公司生態(tài)化增長提供保障，實現(xiàn)最大化資源共享，提高生產(chǎn)經(jīng)營效率；品牌不斷升級與新品上市、爆款商品大賣提升品牌形象、傳揚品牌精神；雜志、綜藝和代言人的整合營銷擴大品牌知名度；堅實的科研創(chuàng)新能力成就品牌質(zhì)量保障。
中國神華：1、需求端波動向上前提下，公司盈利較同類企業(yè)更加穩(wěn)定；2、重視投資者回報，煤電運一體化產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢明顯；3、有望受益深化國改進(jìn)程提速及中國特色估值體系背景下的估值重塑。
中國移動：算網(wǎng)底座夯實催化業(yè)績再飛躍，數(shù)據(jù)要素有望助力估值重構(gòu)。1）2023一季報披露，全年業(yè)績有望維持高增長；2）運營商用戶規(guī)模持續(xù)擴大，夯實數(shù)字化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)；3）運營商加大成長屬性，轉(zhuǎn)向具備長期配置價值，并且穩(wěn)定的成長性有望帶來進(jìn)一步的估值溢價；4）加大算力投資CQ9電子游戲，把握數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展紅利。
完美世界：1)新游《天龍2》上線表現(xiàn)優(yōu)異，后續(xù)儲備豐富；2)AI賦能滲透開發(fā)全過程，持續(xù)助力降本增效。
邦彥技術(shù)：1）信息安全業(yè)務(wù)23Q2開始招標(biāo)并小批量，24年大批量，3年復(fù)合增速68%。2）23q1預(yù)期收入端0.5億（22q1約0.2億)，業(yè)績端同比由虧轉(zhuǎn)正，增長啟動。23年將啟動股權(quán)激勵，形式或為平價期權(quán)（無費用攤銷），基數(shù)是22年。3）預(yù)計公司2023至2025歸母凈利三年復(fù)合增速99%。目前市值僅40億，彈性大，23年末目標(biāo)市值80億，空間近100%，強烈推薦。
格力電器：家用空調(diào)二季度內(nèi)銷排產(chǎn)高增，內(nèi)銷有望延續(xù)增長，公司渠道改革取得一定進(jìn)展，線上線下渠道市場份額位居榜首。
